俄罗斯与乌克兰这对老冤家已经因政治问题对峙了一年时间，目前双方都在经济上付出了惨重的代价，通胀高企、汇率一跌千丈，但危机仍然没有彻底终结的迹象。从昨日开始，乌克兰步俄罗斯后尘，将基准大幅上调上千个基点以试图稳定货币。但解铃还需系铃人，在政治危机仍然持续的情况下，无论是乌克兰东部重工业地带的经济重建，还是俄罗斯经济摆脱西方制裁，或者是羸弱不堪的卢布和格里夫纳，很可能都没有走出黑洞的希望。
乌央行推出全球最高
乌克兰央行行长贡塔列娃3日宣布，央行自4日起将把年贴现率和再融资率从目前的19.5%提高到30%，加息幅度高达1050个基点。
北京商报记者梳理发现，在此次行动之后，乌克兰的利率水平不仅高于俄罗斯(15%)，甚至还高于常年维持超高利率的白俄罗斯(25%)以及身处当中的阿根廷(22.93%)和委内瑞拉(19.17%)，处于全球最高水平。
数月来，乌克兰央行已连续加息。2014年11月，乌央行将年贴现率从12.5%提高到14%。今年2月6日，乌央行将年贴现率从14%提高到19.5%。
此次加息的主要目的在于抑制通胀、稳定汇率。
数据显示，2014年全年乌克兰通胀率达到24.87%，预计今年将高达28.48%。乌克兰本币格里夫纳一年多来已贬值300%以上。上周，美元兑格里夫纳汇率达到1:33.75的历史低位，促使央行进一步加强资本管制。
但不可避免的是，全球最高利率的推出将极大增加消费者和工商业者的融资成本，对经济增长形成抑制。乌央行预计，继2014年乌克兰萎缩7.5%后，2015年乌GDP将下降4.3%。
格里夫纳暂不敌卢布
值得注意的是，在格里夫纳最近的走势当中，不仅相对于美元而出现大幅贬值，甚至对卢布汇率也罕见地出现暴跌。
数据显示，自从去年乌克兰危机爆发以来，格里夫纳兑卢布汇率一直相对稳定，从当年9月至今年1月甚至从1:2.5大幅升至1:4.5。但进入2月，格里夫纳兑卢布汇率从1:4.5暴跌至1:2.5，不仅此前涨幅全部被迅速消化，中间还一度跌破1:2.
这意味着，相对于同处于政治和经济双重危机的俄罗斯来说，乌克兰的情况更加不容乐观。而对于同样致力于稳定本币兑美元汇率的俄乌两国央行来说，前者财大气粗、后者“底子薄”的对比暴露无疑。
记者统计发现，2014年全年，俄央行动用了高达1302亿美元用以稳定卢布汇率，截至去年底“储备粮”还有3394亿美元。而在2014年初，乌央行的外汇储备仅有约200亿美元，到现在只剩下了约60亿美元。
今年1月底，俄央行意外地将基准利率从17%下调至15%，被认为是当局对走出经济危机更加富有信心。
在与俄罗斯的另类“货币战”中，乌克兰暂时败下阵来。
传统货币战指的是相互打压本币汇率、以提升出口竞争力，俄乌两国展开的另类“货币战”则以提振本币汇率、稳定国内经济体系为目的。
饱经危机，市场养就玻璃心
尽管卢布暂时战败了格里夫纳，但对于俄罗斯货币政策制定者来说这远远不够。只有当卢布兑美元和欧元的汇率回归正常，俄罗斯经济才能走出黑洞。
乌克兰同样如此，欧盟已经是其的第一大贸易伙伴，经历了政权更迭的基辅已经确定了在经济上完全融入西方的战略。如果格里夫纳相对于美元和欧元的汇率难以稳定，那通胀将进一步通过进口渠道输入到国内经济当中。
不过，俄罗斯与乌克兰的贸易联系仍然相当牢固：乌克兰是俄罗斯第五大贸易伙伴，而俄罗斯则是乌克兰的第二大贸易伙伴。这意味着，卢布与格里夫纳存在一损俱损、一荣俱荣的高度相关性。
更何况，无论是在乌克兰还是在俄罗斯，央行官员都明白，造成俄罗斯卢布与格里夫纳汇率暴跌的最主要原因是同一个，即乌克兰东部的政治危机；如果政治危机得不到解决，市场信心就无法恢复，无论是俄罗斯卢布还是格里夫纳，都将走不出黑洞。
稳定本币汇率不仅是基辅和莫斯科共同的当务之急，也是双方的利益交汇点。然而在经历了一年政治危机之后，市场已经养就了一颗玻璃心。
新版明斯克协议已生效了半个月，但这段时间之内，伴随着基辅和莫斯科的互相恐吓、警告以及乌东部战火零星出现，格里夫纳兑美元汇率暴跌约40%，卢布兑美元也仅从1:0.155微弱回升到1:0.016.
(责任编辑：DF154)
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