深康佳股东争斗持续上演 新董事会治理能力遭疑

　　大公财经6月8日综合消息 停牌一周的深康佳A于6月5日发布公告，公司6月4日召开的第八届董事局第一次会议，选举张民为公司董事局主席。根据该选举结果，中小投资者提名的董事超过了深康佳董事局成员的一半，这意味着大股东华侨城已经彻底失控深康佳A。此则消息的发布，给市场带来不小震动。

　　股东争斗持续上演

　　实际上，随着华侨城与中小股东明争暗斗的逐步升级，直至演绎出这次的董事会之争，大股东华侨城几乎完败。

　　有熟悉内幕的人称，康佳中小股东成功逆袭大股东华侨城并非偶然，而是经过了严密预谋的。作为资本炒家的某些中小股东早就开始布局并大量增持深康佳，其目的无疑是为了操纵市场，取得超高额回报。当大股东华侨城发现这些苗头后，希望挽回局面时，显然为时已晚。据某财经媒体报道，华侨城集团曾与中小股东代表多次协商，曾希望以16元的价格回购部分股票，让中小股东放弃争权，但被拒绝了。面对不肯罢休的中小股东，华侨城集团也尝试过反击，也采取了增强控股权的行动，开始大举增持公司股份。今年5月5日—7日，以及8日—12日，康佳的股价曾两次连续三个交易日收盘价涨幅累计超过20%。业内人士分析主要是由华侨城对康佳的增持行动引起的。据5月19日公告称，华侨城集团通过子公司嘉隆投资在二级市场斥资7.5亿元增持深康佳B股3912.16万股，占比3.25%。至此，持股比例达到25%。但华侨城的反攻仍不足以抵抗中小股东。事实上，此次选举结果也超出了中小股东的意料更出乎华侨城的意料。

　　虽然深康佳A近年业绩不尽人意，为何许多投资者还如此青睐深康佳?实际上，部分精明的中小股东投机客觊觎的无疑是深康佳另一块肥肉。深康佳A原总部厂区地块当初由华侨城划给康佳，没有作价，如今已成为深圳市中心，其土地开发价值不言而喻。也有市场人士指称，作为央企背景大股东的华侨城，由于对康佳增持不力，不仅失去控制权，而且还受到指责，当初在深康佳股票价格还很低时，未积极主动有计划增持，为了争夺控制权，在股票接近高位时，才在二级市场疯狂扫货紧急增持，显然这种被动行为，不仅未能把控企业，还导致了国有资产白白流失，难怪市场对华侨城颇有微词。

　　面对市场的指责，华侨城虽然追悔莫及，显得有些无奈，但据有关人士分析，一贯央企做派的华侨城绝不会善罢甘休。他们明白，资本大鳄布局康佳，只会让康佳营造概念赚钱，不会关心企业的未来发展，华侨城当然不希望看到自己一手托大的深康佳毁在资本投机客手中。比如，对于中小股东们提出的引进互联网巨头合作、改变公司现有商业模式的诉求，华侨城断难满足，而由此引发的其他分歧将会大大加剧，不完全排除华侨城还会使出大量减持的“杀手锏”。

　　不难判断，将来深康佳股东内斗必然加剧，在无尽的内耗中康佳不仅将失去市场，也将失去转型的机会;同时，股东内斗加剧无疑会造成两败俱伤的双输局面。

　　新董事会治理能力遭质疑

　　有媒体称，中小股东代表控制着深康佳A的董事会，也更有利于保护广大中小股东的利益。因此，深康佳A中小股东代表“控制”董事会，既有个体上的意义，也有标杆式的意义。

　　尽管如此，人们还是对深康佳新的董事会治理能力提出质疑。市场人士担心，一方面是对不熟悉家电市场的董事局主席能否力撑危局挽狂澜存疑，一方面是担心资本投机者兴风作浪钻空子。

　　据康佳一位内部人士透露，康佳的境况远比想象中的严重，资产负债率已高达75%，已经接近警戒线;另外到今年年底，康佳的巨亏或将成定局，康佳的前途可谓岌岌可危。

　　康佳新的董事会产生，新的董事长走马上任，并非意味着深康佳前景可期，相反，市场表现出的担忧成分居多。一位熟悉家电市场经营的人士表示了对康佳未来的担忧，新任董事长对家电市场如此陌生，在国内同行业几乎未曾有过。公告资料显示，张民过去与彩电行业毫无交集，1967年出生的张民毕业于武汉大学计算机软件专业(学士)和会计专业(硕士)，曾任深圳市罗湖区审计局干部，深圳市罗湖区房地产开发公司总经理，深圳市经济特区证券公司营业部总经理、财务总监，担任过恒立实业独立董事，现任自贡市信用投资担保有限公司总经理。从履历上看，新董事长张民没有任何家电行业的从业背景，国内其它家电企业如创维、TCL、海信、长虹、海尔的当家人几乎都是熟悉家电市场的实干型企业家。深康佳独立董事张述华也认为，康佳董事局主席应该熟悉彩电行业。

　　在中国证券市场和企业界，这种由“外行”领导决策导致的企业悲剧没少发生。昔日，顾雏军将科龙电器送上了不归路;作为民族饮料品牌旗帜的健力宝也被不懂饮料市场的资本投机客张海差点搞垮。这两个人最后都以锒铛入狱为结局，企业与人物命运让人唏嘘不已。

　　另外，不排除中小股东中潜藏有部分资本大鳄，他们的诉求就是营造概念，炒高公司股价然后悄然撤退，留给市场一个毫无价值的空壳，最后受损的依然是企业和欲哭无泪的中小投资者，这当然也是大股东最不愿意看到的。

　　市场人士的担心不是没有理由的，研究中国企业发展史的知名财经作家吴晓波在他的大量著作中，曾披露过众多类似案例，这些经典案例难免让人们记忆犹新，触景生情，同时也对深康佳未来表示深深的担忧。

　　投资者看空深康佳未来

　　5日深康佳发布公告开盘至中午收盘，由大涨8%到跌2.08%，振幅高达13.25%，有股评人士怀疑，可能有庄家已经开始出货。

　　面对未来可能发生的股东持续争斗以及其它巨大不确定性，看空深康佳的投资者越来越多。在近两天深康佳的股吧里就有“这种窝里斗，将来能有前途吗?让人担心!”、“搞得我也没信心了，出货吧!”等类似的大量帖子。

　　毫无疑问，深康佳正面临一场生死考验。有专家分析，随着下半年深康佳经营状况的持续恶化，2015年的半年报、年报公布的数字将会十分难看。大股东华侨城一旦将康佳这个“烫手的山芋”彻底摒弃，华侨城所拥有的其它中小股东不可比拟诸多优势也将会随之消失殆尽。据了解，康佳目前之所以能获得银行大量的授信额度，正是依托了华侨城的央企背景，未来康佳在没有业绩支撑的情况下，中小股东是否有能力争取银行的继续支持将打上大大的问号。如果没有银行的支持，目前康佳40多亿的净资产将难以支撑康佳未来的业务发展(目前康佳的主营业务基本都是资金占用型)，甚至存在资金链断裂的风险。

　　虽然目前市场上对中小投资者获得康佳董事会控制权一片叫好，但有金融专家判断，如果公司大中小股东之间的矛盾继续深化，不能满足基本诉求的华侨城在不久后抛弃深康佳或是大概率事件。如果形成这样的结局，深康佳中小股东发起的这场“革命”，也许革掉的不仅是企业的“命”，也将是不少散户的“命”。