“限电”波及九公司，减产影响有多大？桃李面包南下再遇挫

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　　“限电”波及九公司，减产影响有多大?桃李面包南下再遇挫

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　　原标题：“限电”波及九公司，减产影响有多大?桃李面包(28.190,-0.54, -1.88%)南下再遇挫

　　见习记者 姜艳鑫 华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 黄兴利 北京报道

　　全国限电连锁反应继续发酵，多条限电消息登上热搜，食品企业也开始牵涉其中。

　　9月28日，“面包第一股”桃李面包受限电停产登上微博热搜榜，而就在9月27日晚间，桃李面包发布公告称，旗下9家子公司均接到当地政府限电通知，其中江苏桃李子公司要停产到9月底。

　　或许对于桃李面包来说，与减产一样难受的还有“停涨”的股价：自从去年9月3日股价创新高之后，桃李面包股价便开始了近一年的漫漫下滑路，截至9月28日收盘，桃李面包报价28.73元/股，跌3.4%，较今年年初已跌去三成。对于当前限电减产对其在资本市场的影响，香颂资本执行董事沈萌对《华夏时报》记者分析认为：“9月28日的下跌也存在对前几天上涨的回调因素，29日不排除继续回调的可能。”

　　9家子公司受波及

　　上市不足6年的桃李面包应该没想到有一天会因停电、停产引发关注。9月27日的公告中，桃李面包表示本次限电将对9家子公司造成不同程度的减产影响。

　　按照桃李面包的公告，受电力供应紧张的影响，桃李面包旗下江苏桃李、东莞桃李、长春食品、沈阳桃李、大连桃李、山东桃李、天津桃李、丹东桃李、哈尔滨桃李等9家全资子公司均接到当地政府限电通知。其中，江苏桃李自2021年9月25日起至9月30日止限电停产。

　　对于影响的程度，桃李面包董秘办回应媒体时表示，“整个区域限电，桃李不可能自己开工，具体有多少工厂受影响，还在统计中，有进一步消息会发布公告。”

　　减产对于以短保质期面包为核心业务的桃李面包影响颇大。

　　据悉，桃李面包采用“中央工厂+批发”的业务模式，及时生产与配送对桃李面包来说至关重要。除此之外，桃李面包的工厂生产模式采用“白+黑”两班倒的模式，白天按照销售端的预估量生产，晚上则按照实际订单量，将不足的部分补上，所有的订单都在第二天早上六点前生产完毕，这样就可以最大程度的避免生产过剩。此模式也方便桃李面包进行全国化发展。

　　公开资料显示，桃李面包由吴志刚在退休后建立，从辽宁丹东的小门店一步一步推进到省会城市沈阳，继而占领东北市场。近年来为了发展，桃李面包也在做出改变，从核心市场东北开始逐步向全国拓展。到了2015年12月，桃李面包的销售店就达到了17万家，同年桃李面包在上交所上市，成为中国A股“面包第一股”。

　　此次减产或许对本已“变慢”的业绩走势再加一重风雨。

　　8月10日，桃李面包披露上半年业绩报告显示，上半年桃李面包实现营收29.39亿元，同比增长7.32%;归母净利润为3.69亿元，同比下降11.59%，净利润出现了下滑。

　　对于今年上半年业绩增长的原因，桃李面包在半年报中提及了“大力开拓新市场，不断增加销售终端数量”等原因，但对于为何归母净利润出现下滑，并未进行解释。

　　民生证券研报分析认为，桃李面包今年上半年业绩下滑的主要原因在于两方面，一是今年一季度下游需求回落至正常水平，返货率、折让率上升拉低毛利率水平，促销投入增加提高销售费用;二是去年国家阶段性社保减免政策在今年陆续到期，间接增加各项费用支出，受此影响，公司毛销差同比出现明显下滑。

　　“桃李”未满天下

　　对于靠着卖面包登上2020福布斯全球亿万富豪榜吴志刚来说，想要征服广大的南方市场并不容易——在上市补充弹药后，桃李面包就大举南下，在南方大范围、多地区建立子公司，然而，布局多年后，撑起营收大旗的还是“大本营”。

　　从2021年中报数据来看，桃李面包主要销售地有华北、东北、华东、华中、西南、西北、华南地区，分别实现营收6.82亿元、13.24亿元、6.3亿元、8513万元、3.8亿元、1.98亿元、2.42亿元。东北及华北市场的营收总额占公司整体营业收入的68%以上。

　　走出东北，走向全国的过程中，南方市场一直是桃李面包想要攻下的“重镇”。在2021年上半年，桃李面包还表示公司“继续加大力度拓展华东、华南等新市场，不断增加对重点客户的投入，提升单店质量。”

　　不过，桃李南下实属不易。有媒体统计指出，截至2020年末，桃李面包主要参股控股子公司共计37家，其中亏损子公司共计17家，普遍位于南方地区。其中，以此次受到限电影响的江苏桃李为例，在2020年亏损973.4万元后，今年上半年再次出现亏损，亏损1078万元。

　　对于江苏子公司两年出现亏损是否有解决办法，《华夏时报》记者拨打了桃李面包的电话处于无人接听，同时以邮件形式联系了桃李面包，截至发稿并未收到回复。

　　为何“面包第一股”在南方市场发展受阻?沈萌分析认为：“南方市场的面包和甜点的竞争十分激烈，消费者的偏好更高，桃李面包在南方市场的竞争力很难明显压过一些小众品牌。”

　　南下发展受阻同时，桃李面包增长脚步也在放缓。8月交出的半年报里，桃李面包营收增速呈现单位数增长，而此前的2020年财报，更是打破了桃李面包创下的营收增速连续多年双位增长记录。其中，2016-2020年数据显示，桃李面包的营业收入同比增长分别为28.95%、23.42%、18.47%、16.77%和5.66%。

　　值得关注的是，8月12日发布业绩报告后两日，桃李面包发布了一则股东减持公告，控股股东盛雅莉董事计划通过大宗交易的方式减持股份数量合计不超过1904万股，占公司股份总数的2%。具体减持价格根据减持实施时的市场价格确定。